​O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) registrou uma variação de 0,33% em janeiro de 2026, repetindo exatamente o desempenho de dezembro. Com este resultado, a inflação acumulada nos últimos 12 meses atingiu 4,44%, mantendo-se dentro do limite superior da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), que é de 4,5%. O dado, divulgado nesta terça-feira (10), pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), é considerado positivo por analistas financeiros, especialmente diante das pressões sazonais comuns ao início de ano.

​Desde 2025, o sistema de metas passou a considerar o acumulado móvel de 12 meses e não apenas o fechamento do ano civil. Atualmente, o intervalo de tolerância varia entre 1,5% e 4,5%. Instituições financeiras consultadas pelo Boletim Focus projetam que a inflação deve convergir para 3,97% até o fim do ano, sinalizando uma trajetória de controle, apesar dos reajustes pontuais em serviços e combustíveis.

​Combustíveis x energia elétrica: cabo de guerra

​Em janeiro, dois itens de peso no orçamento das famílias mediram forças. A gasolina foi o principal vilão do mês, exercendo um impacto de 0,10 ponto percentual no índice total.

O aumento foi impulsionado pelo reajuste da alíquota do ICMS estadual, que elevou o preço médio do combustível em 2,06%. No setor de transportes, o etanol (3,44%) e o ônibus urbano (5,14%) também contribuíram para a alta, este último refletindo reajustes de passagens em seis capitais, incluindo São Paulo, Rio de Janeiro e Salvador.

Energia

​No sentido oposto, a energia elétrica residencial atuou como o principal amortecedor da inflação. Com a entrada em vigor da bandeira tarifária verde, que não prevê custos adicionais, o preço da conta de luz recuou 2,73%.

Esse movimento gerou um alívio de -0,11 ponto percentual no IPCA, compensando quase integralmente a pressão negativa exercida pela gasolina. A mudança da bandeira amarela para a verde representa uma economia direta de R$ 1,885 a cada 100 Kwh consumidos.

​Alimentos e serviços: desaceleração visível

​O grupo de Alimentação e Bebidas, que representa mais de 21% da cesta de consumo, subiu 0,23% em janeiro, o menor resultado para o mês em 20 anos. Houve uma desaceleração clara em relação a dezembro, beneficiada pela queda de 5,59% no preço do leite longa vida — reflexo do aumento da produção e das importações. Por outro lado, itens como o tomate (20,52%) e carnes bovinas (0,84%) continuam pressionando o grupo, embora a trajetória de queda do dólar ajude a controlar os preços das commodities agrícolas.

​No setor de Serviços, o índice registrou alta de apenas 0,10% em janeiro, a menor variação em 19 meses. O resultado é atribuído à queda significativa nas passagens aéreas (-8,9%) e no transporte por aplicativo (-17,23%), que compensaram o aumento da demanda típica de férias e o reajuste do salário mínimo. Já os preços monitorados (gasolina, ônibus e taxas de esgoto) subiram 0,53%, acumulando 7,48% em 12 meses, consolidando-se como o segmento que exige maior atenção do Banco Central.

​Índice de difusão e distribuição geográfica

​O índice de difusão, que mede o espalhamento dos aumentos de preços, subiu de 60% em dezembro para 64% em janeiro. Isso significa que, embora o índice geral tenha se mantido estável, uma quantidade ligeiramente maior de produtos e serviços sofreu reajuste. A coleta de preços do IBGE abrange 16 áreas urbanas do país, incluindo dez regiões metropolitanas. No cenário atual, Salvador e Fortaleza foram algumas das capitais que exerceram influência local relevante devido aos reajustes tarifários de ônibus urbano no período.

​A manutenção do IPCA dentro da meta oferece um cenário de previsibilidade para o consumo e para as decisões de política monetária. Se as projeções de desaceleração nos alimentos se confirmarem e a cotação do petróleo no mercado internacional permitir novos recuos na gasolina (como o anunciado pela Petrobras no fim de janeiro), o país poderá atravessar o primeiro semestre de 2026 com uma inflação comportada e juros estáveis.